基金定投好不好闲谈股质牵涉大宗市场曾经的“四大寡头”

2020-05-12
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基金定投好不好闲谈股质牵涉大宗市场曾经的“四大寡头”

申万宏源 | 单笔股质违约追债7亿,牵涉上海滩大宗市场的“四大寡头”沈培今

券业行家,事实说话。

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前,行家曾经为其研究业务和新三板业务的点赞的申万宏源,如今正因为股质纠纷而忙于讨债,单笔涉诉金额接近7亿元。

公告披露6.95亿元股质违约案件

5月11日,申万宏源发布涉诉公告称,申万宏源证券诉沈培今、朱礼静质押式证券回购纠纷案,已由上海金融法院于4月28日受理,涉诉金额为6.95亿元。

据公告披露,2017年4月,沈培今与申万宏源证券签订股票质押式回购交易协议,以其1.75亿股“升华拜克”(证券代码:600226.SH,后更名为“瀚叶股份”)作为质押标的,融资7.00亿元。其配偶朱礼静同时签约承诺对此债务负责。此后,沈培今提前偿还部分本金500万元,补充质押“瀚叶股份”1,566.65万股。至此,经转增股本,沈培今向申万宏源证券质押的“瀚叶股份”股份总数共计3.35亿股。

自2018年10月17日起,沈培今未能履约,申万宏源证券已向上海金融法院提起诉讼并获得受理。

传奇大佬质押市值缩水80%

说起沈培今,这可是一位颇具传奇色彩的大佬,在大宗交易圈盛名在外。

公开信息显示,沈培今生于1979年,现任上海瀚叶投资控股有限公司(简称:瀚叶投资)董事长、总裁,也是上海瀚叶财富管理顾问有限公司(简称:瀚叶财富)董事长、总经理,同时还是瀚叶股份的控股股东、实控人。

在私募圈,瀚叶财富的沈培今,上海宝弘的张寿清,上海清朗的周汉富,上海复利的陈学东,并称为上海滩大宗交易的“四大寡头”。

此前,沈培今凭借瀚叶财富,先后参与了亨通光电、永安林业、新亚制程等多起定增。

2015年5月25日,沈培今以18元/股的价格突击入股亨通光电,一举成为第二大股东,持股比例为4.59%。在当期半年报中,沈培今仍是第三大股东,却在2015年7月1日的股东列表中神秘消失,并且也没有出现在当年的三季报中。在此期间,亨通光电的股价冲至47.12元的历史高位。以此估算,以一进一出用时不超过四个月,获利可能超过5亿元。

然而,时过境迁,沈培今及其旗下的瀚叶股份,近年来有些流年不利:

子公司股权冻结

瀚叶股份两家重要子公司财通基金和青岛易邦,股权被冻结。而这两家子公司是公司利润的主要来源。上交所为此接连下发问询函,要求说明“冻结是否对公司正常生产经营造成影响,以及公司拟采取的应对措施。”

2019年年报至今“难产”

2020年4月30日起,瀚叶股份已经因“无法在法定期限披露定期报告”而被停牌至今。

实控人所持股份质押冻结

2019年三季报显示,沈培今持有瀚叶股份9.64亿股,占总股本的比例为30.70%,质押比例达到100%。

此外,问询函显示,因诉前财产保全,沈培今所持3.47亿股已被湖州中院裁定司法冻结。

股价早已跌破平仓线

在2017年4月17日,也就是前述股质交易的当月,瀚叶股份的股价最高达到11.97元;其后一路走低,并有长期停牌。2020年3月30日,收盘价仅为2.21元。本次停牌前的2020年4月29日,收盘价也只有2.35元。三年时间股价跌去了80%,早已跌破平仓线。

信用业务营收占比降至13%

申万宏源在2019年年报中表示,当期营业收入为245.93亿元,同比增长93.16%。其中,“利息净收入32.20亿元,占比 13.09%,与上年基本持平”。

纵向来看,2017年-2019年,申万宏源信用业务收入在总营收中的占比出现了“过山车式”的变化。

横向来看,在TOP10上市券商中,申万宏源信用业务的占比位居银河证券、国泰君安和广发证券之后,远远高于中信证券和华泰证券两家。

对于股票质押业务,申万宏源表示,公司积极应对市场环境变化,通过优化业务制度、严格项目准入、加强集中度管理、开展业务自查、落实贷后管理等系列举措,进一步加强项目风险管理,控规模、调结构、促业务。截至报告期末,公司股票质押业务融资余额 244.88 亿元,较上年末下降 43.94%;平均履约保障比例为243.63%。

行家注意到,申万宏源在2019年年报中披露了三起股质纠纷,涉案金额合计约9.4亿元。加上尚未解决的历史案件,合计金额约为10.8亿元

此外,2020年4月3日,申万宏源披露了一起股质纠纷,质押标的为1,200万股“摩登大道”(证券代码:002656),涉案本金为9,900万元。

另据不完全统计,近期中银证券、中金公司、银河证券、东北证券、国信证券等均发布了对申万宏源的点评。涉及到股质业务的有如下观点。

中金公司在研报中表示,公司加强股票质押业务风险管理,控规模、调结构、促业务,2019年末股票质押业务融资余额244.88亿元,同比下降43.94%。两融业务方面,受益于市场风险偏好提升,公司融资融券余额517.10亿元,同比增加21.01%;市场占有率5.05%,同比微降0.60个百分点。

东北证券研报指出,截至报告期末,申万宏源两融余额517.10亿元,市占率下滑0.6个百分点至5.05%,增速不及市场;股票质押式融资余额同比下降43.94%至244.88亿元,股质风险可控。

年度计提减值8.60亿元

在此之前的3月27日,申万宏源发布计提资产减值公告称,2019年度,公司计提资产减值准备人民币8.60亿元,减少当期净利润6.45亿元。

从主要项目来看,债权投资计提2.63亿元,主要是融资人违约,抵质押物不足以补偿。应收款项计提2.04亿元,主要来自对年内新增的已发生信用减值的应收款项。长期股权投资计提1.78亿元,来自账面价值与预估可回收金额的差值。

而与股质业务直接相关,买入返售金融资产信用减值准备1.61亿元,主要原因一是因为部分股票质押业务标的股票股价持续下跌,且低于100%的维持担保比例,根据公司会计政策,计提预期信用减值损失;二是公司股票质押业务规模减少,转回前期已计提信用减值准备。

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